Kabar Ekonomi – Powell Tetapkan Kursus Fed dengan Penilaian Berbasis Data

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mulai meletakkan stempelnya di bank sentral AS sebagai seseorang yang akan lebih mengandalkan penilaian berdasarkan data dan kurang pada beberapa model. Dan nilai-nilai teoritis yang telah membentuk program Fed dalam beberapa tahun terakhir, tetapi Powell telah mengatakan bisa menjadi panduan yang salah.

Dengan demikian, ia mungkin meletakkan dasar untuk siklus kenaikan suku bunga yang lebih lama dari perkiraan, karena diskusi mengintensifkan di antara para pembuat kebijakan tentang tingkat biaya pinjaman apa yang tepat dalam ekonomi yang hampir kembali ke kesehatan penuh. Selain itu, efek stimulasi penuh dari pemotongan pajak Presiden Donald Trump dan peningkatan belanja pemerintah mungkin belum muncul.

Di sisi lain, sementara hambatan yang ditakuti banyak bisnis dapat dihasilkan dari kebijakan perdagangan yang tidak pasti belum terwujud, jika itu bisa memaksa akhir sebelumnya untuk siklus kenaikan suku bunga the Fed. Keprihatinan dua arah semacam itu adalah wilayah asing bagi Fed yang di bawah pendahulunya Powell harus fokus terutama pada satu jenis risiko: inflasi terlalu rendah dan pertumbuhan sub-par. Sekarang, dengan pengangguran sebesar 3,9 persen – di bawah apa yang diyakini oleh sebagian besar ekonom berkelanjutan – dan inflasi mendekati tujuan 2 persen Fed, medan ekonomi terlihat kurang rapuh.

Dalam pidato utama pada simposium tahunan Kansas City Fed di sini pada hari Jumat dan dalam kesaksian kongres baru-baru ini, Powell telah meletakkan pendekatan yang menurutnya sesuai dengan medan baru itu. Itu bergantung pada penggunaan penilaian untuk menyeimbangkan risiko di kedua sisi, dan dia memperingatkan agar tidak terlalu mengandalkan pada perkiraan variabel seperti apa yang disebut tingkat bunga netral.

Tingkat netral adalah tingkat teoritis bahwa dalam ekonomi yang sehat tidak akan meningkatkan atau menahan investasi dan pengeluaran; itu bisa bergerak seiring waktu. Powell sangat bersandar pada gagasan bahwa para pembuat kebijakan harus merasakan jalan mereka ke tujuan mereka, mengutip insiden dari sejarah Fed di mana ketergantungan pada estimasi teknis menyebabkan bank sentral tersesat, sementara ketergantungan pada intuisi menyebabkan hasil yang lebih baik.

“Ini adalah intuisi informasi,” kata Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic, yang seperti pejabat regional Fed lainnya berbicara dengan lusinan perusahaan secara teratur untuk mengetahui apa yang mungkin muncul dalam data ekonomi dalam satu atau dua bulan.