Kabar Ekonomi – Sterling Terseret Melemah Ketika Inggris Berisiko Keluar Tanpa Kesepakatan

Risiko Inggris tersingkir dari Uni Eropa tanpa perjanjian perdagangan telah menyeret sterling ke level terendah dalam hampir setahun minggu ini, dan prospek Brexit ‘tidak ada kesepakatan’ juga telah menginfeksi pasar obligasi pemerintah Inggris. dalam beberapa bulan terakhir.

Salah satu sinyal pasar keuangan yang paling jelas dari aktivitas dan pertumbuhan ekonomi masa depan adalah ‘kurva imbal hasil’ obligasi pemerintah, pada dasarnya perbedaan antara biaya pinjaman pasar jangka pendek dan panjang yang memperpanjang tahun dan bahkan beberapa dekade ke depan.

Dalam ekonomi yang sehat dan berkembang, semakin jauh di sepanjang kurva menuju masa depan, imbal hasil yang lebih tinggi akan menjadi penyebab pertumbuhan dan inflasi yang lebih tinggi dari waktu ke waktu.

Ketika kurva imbal hasil itu menjadi rata, bagaimanapun, itu menandakan kekhawatiran tentang aktivitas masa depan. Hal ini juga cenderung menghambat pemberian pinjaman dengan mengurangi margin bunga bank.

Ketika kurva berubah menjadi negatif, atau “membalikkan”, itu sering menimbulkan resesi penuh.

Untuk Inggris dalam beberapa bulan terakhir, kurva imbal hasil emas telah meratakan setiap kali pasar mengalami peningkatan kekhawatiran tentang Brexit “tidak-kesepakatan” atau ketegangan antara Brussels dan London.

Investor obligasi, tampaknya, setuju dengan Dana Moneter Internasional, Bank of England dan beberapa bank terbesar di dunia dan perusahaan manajemen aset bahwa “Brexit keras” akan merusak kesehatan ekonomi.

Minggu ini, misalnya, kesenjangan antara hasil dua dan 10 tahun pada Gilts, karena obligasi pemerintah Inggris diketahui, menyempit menjadi 52 basis poin dari 58 poin ketika menteri perdagangan Inggris Liam Fox berbicara tentang peluang hingga 60 persen dari no-deal Brexit.

“Kurva Emas mencerminkan kekacauan bahwa ekonomi Inggris akan berada di keduanya selama proses Brexit dan setelahnya,” kata kepala strategi tarif Mizuh, Peter Chatwell.

Kurva emas Inggris mendekati rata dalam dua tahun: https://reut.rs/2vy04xq

Kurva Gilt 2-10 tahun telah diratakan dari 78 basis poin pada awal 2018 dan dari 95 poin satu tahun yang lalu.

Dan cara tren merata telah berkembang menunjukkan prospek Inggris semakin dilihat melalui prisma Brexit jenis apa yang dapat dinegosiasikan.

Misalnya, ketika menteri luar negeri Inggris Boris Johnson dan menteri yang menangani Brexit, David Davis, mengundurkan diri pada awal Juli, mengaburkan pandangan untuk negosiasi London dengan Brussels, kurva 2-10 rata-rata sembilan poin dalam satu minggu menjadi 46 bps.

Terlepas dari periode singkat setelah pemungutan suara Brexit pada Juni 2016, itu adalah yang paling datar sejak krisis keuangan tahun 2008.